Пролог: Мегатренд альтернативной энергетики в эпоху соперничества великих держав - Александр Мирчев Страница 71

Все большее число стран принимает инициативы, направленные на поддержку возобновляемых источников энергии. Как показало недавнее исследование, использование всех типов политических инструментов существенно возросло с 2005 г.[619] Как правило, по мере развития конкретных технологий и рынков политика корректируется. Ярким примером является пересмотр многими странами налоговых льгот на солнечные фотоэлектрические установки с целью сдержать бурный рост на этом рынке, который превзошел ожидания из-за беспрецедентного снижения цен на оборудование для солнечных батарей.

Международное регулирование альтернативной энергетики остается под эгидой международных договоров и институтов, таких как ВТО. Однако такие институты, как ВТО, не предназначены для решения торговых конфликтов в сфере энергетики. Их соглашения и правила сосредоточены больше на импортных, а не экспортных барьерах. Большинство экспортных пошлин являются несвязанными и служат скорее инструментом получения доходов, чем стимулом для разработки энергетических решений. Существующая инфраструктура, в которой доминируют старожилы рынка и которая пока не приспособлена к специфике развития альтернативной энергетики, препятствует эффективному регулированию ее развития. В отличие от других товаров, энергия привязана к сетям или трубопроводам, и ее трудно хранить. Многосторонние рамки поэтому не способны решать такие вопросы, как транзит энергии, создание стационарной инфраструктуры и доступ к ней. В рамках ВТО энергетика регулируется Договором к Энергетической хартии (ДЭХ), который подписали более 50 государств и 30 наблюдателей, 10 из которых являются международными организациями.

ДЭХ следует руководящим принципам ВТО и касается защиты инвестиций, суверенитета над природными ресурсами, окружающей среды и энергоэффективности, передачи технологий, доступа к технологиям и урегулирования споров. Однако он не устанавливает правил в отношении национальной энергетической политики, приватизации и обязательного доступа третьих сторон, а направлен прежде всего на содействие доступу к технологиям и передачу технологий на коммерческой и недискриминационной основе.

4.3. Рынок альтернативной энергетики: на стыке частного и государственного секторов

Рынок альтернативной энергетики постепенно складывается, особенно вокруг более распространенных технологий использования солнечной и ветровой энергии. В его формировании по-прежнему главную роль играет государственная поддержка, хотя вклад частного сектора растет. Вокруг возобновляемых источников энергии развивается инфраструктура рынка капитала, облегчая взаимодействие между участниками рынка и владельцами капитала. Оборонная промышленность также готова внести значительный вклад в дальнейшее развитие рынка альтернативной энергетики.

4.3.1. Развивающийся рынок альтернативной энергетики: мировые модели инвестиций

Современный рынок альтернативной энергетики формируется переплетением политик и действий государственного и частного секторов, которые несут различную ответственность за развитие и практическое применение возобновляемых источников энергии в разных отраслях промышленности.

Современные технологии возобновляемой энергии все шире применяются в производстве электроэнергии, отоплении и охлаждении, а также в транспортной сфере[620]. Но доля возобновляемой энергии в общем мировом энергопотреблении остается довольно скромной – в 2015 г. она составила примерно 10,2 % (без учета традиционной биомассы). По прогнозам, доля возобновляемых источников энергии в основных отраслях, потребляющих возобновляемую энергию, будет расти[621], при этом основной спрос будет приходиться на электроэнергетику. Что касается предложения, то наиболее многообещающими являются перспективы солнечной и ветровой энергетики, которые доминируют в расходах на этот сектор, – 93 % новых инвестиций во всем мире в 2016 г.[622]

США, ЕС и во все большей степени Китай стали крупнейшими рынками благодаря высокому уровню ликвидности и поставленным энергетическим целям[623]. Предпринимаются усилия по стимулированию создания рынков и в развивающихся экономиках. Например, было запущено несколько многосторонних инициатив, таких как климатические инвестиционные фонды[624], которые направлены на увеличение финансовой поддержки в целях расширения инвестиций в возобновляемые источники энергии.

Ряд финансовых инструментов, задействованных в развитии сектора возобновляемой энергетики, включает гранты и льготное финансирование, коммерческий долг и акционерный капитал, кредиты и инструменты снижения рисков. Солнечные и ветряные электростанции коммунального назначения, на которые приходится большая часть финансирования возобновляемой энергетики в мире, обычно финансируются с использованием акционерного капитала и кредитования без права требования[625].

Вокруг возобновляемых источников энергии формируется рынок капитала. Ряд фондовых индексов, таких как S&P Global Clean Energy Index или NASDAQ Clean Edge Green Energy Index, отслеживают показатели сектора. Хотя рынок возобновляемой энергии еще не достиг достаточной интеграции и устойчивости, интерес к нему растет, о чем свидетельствует рост объема сделок. Среди недавних громких сделок приобретение Tesla компании SolarCity за $4,9 млрд – сумма, составляющая почти половину объема корпоративных слияний и поглощений в 2016 г., – и выкуп итальянской коммунальной компанией Enel 31 % миноритарных акционеров своей дочерней компании Enel Green Power за $3,5 млрд; приобретение Pacific Hydro государственной китайской корпорацией Power Investment за $2,1 млрд; поглощение испанского производителя турбин Acciona Windpower его немецким конкурентом, компанией Nordex, за $864 млн; покупка 60 % акций Enel Green Power España компанией Endesa Generacion за $1,3 млрд; приобретение Welspun Renewables компанией Tata Power Renewable Energy за $1,4 млрд[626].

С 2004 г. новые инвестиции в возобновляемые источники энергии выросли в пять раз. Однако эта динамика отнюдь не равномерная. В последнее десятилетие она характеризуется ярко выраженными подъемами и спадами. Этому есть ряд объяснений: в 2016 г. произошло существенное падение инвестиций, особенно в секторах солнечной энергетики (–34 %) и биотоплива (–37 %)[627], последовавшее за снижением стоимости ключевых технологий, повлиявшим на финансовые потоки. Еще одним фактором стало замедление роста основных рынков, особенно Китая и Японии. Однако ключевым фактором, лежащим в основе этой динамики, были изменения в политике. Как отмечают исследователи, «пик в 2015 г. был частично обусловлен спешкой в завершении проектов перед ожидаемым ужесточением политики поддержки на ключевых рынках. В качестве примера можно привести сокращение льготных тарифов в Китае, Германии, Японии и Великобритании»[628]. Резкое снижение инвестиций в 2016 г. в Южной Африке, Мексике и Марокко произошло в ответ на запланированные задержки в графиках аукционов[629].

Рыночная активность и инвестиционные потоки также определяются ситуацией на внутренних рынках участников. Например, нефтегазовый гигант BP вышел из сектора солнечной энергетики после 40 лет исследований и разработок. Однако за этим немедленно последовало решение индийской компании Tata Power выкупить 51 % акций BP в их совместном предприятии Tata BP Solar, работавшем 22 года. Это решение отразило существующий масштаб и рост ожиданий в отношении рынка солнечной энергии в Индии[630].

Инвестиции в развитие альтернативной энергетики осуществляются в соответствии с государственными стимулами, а общие экономические условия и потребности в энергии определяют их характер. Макроэкономические соображения, такие как экономический рост и уровень доходов, процентные ставки и общий технологический прогресс, во многом определяют возможности заинтересованных сторон инвестировать в альтернативные источники энергии. С другой стороны, «зеленые» инвестиции формируются также в соответствии с приоритетами политики и необходимостью решать проблемы с